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近日★ღ◈✿，围绕中国AI投资的独特机会★ღ◈✿、国产GPU产业链发展★ღ◈✿、AI模型与应用投资逻辑等问题★ღ◈✿，《中国经营报》记者专访了深圳数据经济研究院歪歪漫画官方进入入口页面★ღ◈✿、AI经济研究中心联席主任王捷★ღ◈✿。
作为中国初代AI投资人之一★ღ◈✿，王捷曾参与摩尔线.SH）天使轮★ღ◈✿、长鑫存储C轮等硬科技项目投资★ღ◈✿。2025年★ღ◈✿，随着摩尔线程登陆科创板★ღ◈✿，他也以天使投资人身份完整见证了一条国产GPU公司的五年成长路径★ღ◈✿。
“中国是能够跑出全球一线AI公司的★ღ◈✿。”王捷向记者表示★ღ◈✿，AI模型★ღ◈✿、★ღ◈✿、芯片和机器人等方向★ღ◈✿，都可能成为中国AI产业下一阶段的重要机会★ღ◈✿。
他向记者解释称★ღ◈✿，AI和行业要产生有全球竞争力的公司★ღ◈✿，至少要同时具备三项基础条件★ღ◈✿：顶尖的技术人才储备★ღ◈✿、独特的市场规模★ღ◈✿、足够广度与深度的资本市场支撑★ღ◈✿。从2022年年底ChatGPT发布至今★ღ◈✿，全球AI模型★ღ◈✿、★ღ◈✿、等细分行业已经跑出了一批头部公司★ღ◈✿。基于以上三点太阳集团app旧版下载★ღ◈✿，王捷判断★ღ◈✿，无论是AI模型★ღ◈✿、AI应用★ღ◈✿，还是芯片和机器人★ღ◈✿，中国有能力跑出全球一线的AI公司★ღ◈✿。
这三项条件构成的确定性★ღ◈✿，也成为王捷接下来关注方向的起点歪歪漫画官方进入入口页面★ღ◈✿。他告诉记者太阳集团app旧版下载★ღ◈✿，从早期投资人的视角看★ღ◈✿，AI模型★ღ◈✿、AI应用★ღ◈✿、芯片★ღ◈✿、这四条主线★ღ◈✿，他都会持续跟踪★ღ◈✿，但每一条上的评估框架并不相同★ღ◈✿。
AI模型被他放在了最重要的位置★ღ◈✿。王捷认为★ღ◈✿，模型会成为未来经济系统的“基座”★ღ◈✿。当AI的工作能力在大量可量化★ღ◈✿、可形式化的任务上开始超过人类★ღ◈✿，且具备7×24小时运行★ღ◈✿、算力和资本到位即可无限复制等特性时★ღ◈✿，其产出能力会被极大放大★ღ◈✿。
王捷在2025年8月发表的《浮现中的AI经济》一文中表示★ღ◈✿，AI大模型将带来N倍于当前人类经济总产出的产出能力★ღ◈✿。此后★ღ◈✿，在2025年12月和2026年3月★ღ◈✿，黄仁勋★ღ◈✿、马斯克也分别表达了AI将把远期全球GDP增长至当下的5倍★ღ◈✿、10倍水平的判断★ღ◈✿。“具体是多少倍★ღ◈✿，我们需要在观察的基础上进行测算★ღ◈✿，但总体会出现这样一个趋势性变化★ღ◈✿。”王捷表示★ღ◈✿。模型是这套新经济系统的智力供给★ღ◈✿，是新的基座★ღ◈✿。
对于应用层★ღ◈✿，王捷提示了一个相较移动互联网时代新增的风险★ღ◈✿。在技术尚未收敛的阶段★ღ◈✿，如果下一代模型能力把上一代应用所具备的能力“包住”★ღ◈✿，那么上一代应用的吸引力会迅速下降歪歪漫画官方进入入口页面★ღ◈✿。在他看来★ღ◈✿，应用公司创始人要具备两项能力★ღ◈✿：一是对模型算法未来6到12个月变化趋势的研判能力★ღ◈✿，二是与用户在数据或反馈层面的深度连接★ღ◈✿。
“人生要做大胆的事情★ღ◈✿，要做有梦想的事情★ღ◈✿。”谈及摩尔线程登陆科创板带给他的感受时★ღ◈✿，王捷对记者这样说★ღ◈✿。
时间回到2019年前后★ღ◈✿。彼时★ღ◈✿，整个国产GPU赛道刚刚起步★ღ◈✿，市场对国产算力的缺口有明确共识★ღ◈✿，但路径难度同样明显★ღ◈✿。“大家都知道GPU是中国需要的★ღ◈✿，但也知道做GPU是件非常难的事情★ღ◈✿。”王捷回忆太阳集团app旧版下载★ღ◈✿，那时有一批芯片行业出身的创业者选择在这个时间点入场★ღ◈✿，包括摩尔线程的张建中★ღ◈✿、沐曦股份（688802.SH）的陈维良等★ღ◈✿。壁仞科技（★ღ◈✿、天数智芯（9903.HK）等公司的创始人★ღ◈✿，也具有芯片或相关行业背景★ღ◈✿。
从投资人的视角★ღ◈✿，王捷把这类决策解释为其投研体系“自上而下”结构性判断和“自下而上”数据反馈验证的结合★ღ◈✿。在他看来★ღ◈✿，国产GPU赛道大致在2018年到2020年间成型★ღ◈✿，创业者陆续下场★ღ◈✿，投资人顺势判断是否入局★ღ◈✿。至于为什么最后是摩尔线程★ღ◈✿，王捷坦言★ღ◈✿：“其实有一定偶然性★ღ◈✿。”在GPU赛道整体打开之后★ღ◈✿，具体投到哪一家公司★ღ◈✿，往往取决于契机★ღ◈✿。
一件事是在产业层面之外★ღ◈✿。“这样一批公司的成功★ღ◈✿，包括摩尔线程太阳集团app旧版下载★ღ◈✿，也包括沐曦股份★ღ◈✿、★ღ◈✿、等★ღ◈✿，其实给了国内创业者★ღ◈✿，特别是硬科技创业者很强的信心★ღ◈✿，这么难的事情也能做出来★ღ◈✿。”他说★ღ◈✿。
另一件事是在产业层面本身★ღ◈✿。以华为★ღ◈✿、寒武纪（688256.SH)等上一批公司为基础★ღ◈✿，这一批GPU公司补充了整个国产算力产业链的梯队和阵容★ღ◈✿，在产业链完整性和自主可控维度上★ღ◈✿，增量非常明确★ღ◈✿。
谈到个人如何能持续从事天使投资★ღ◈✿，王捷表示★ღ◈✿，最重要的是经历过不同的周期★ღ◈✿，并在不同周期里保持相对平和的心态歪歪漫画官方进入入口页面★ღ◈✿，也就是巴菲特讲的“投资中性格比智商更重要”★ღ◈✿。王捷向记者解释★ღ◈✿，这背后对应的★ღ◈✿，是一整套既能做到风控★ღ◈✿，又与自己的审美★ღ◈✿、性格偏好相符的长期一致的投资策略★ღ◈✿，类似二级市场的“分批建仓”太阳集团app旧版下载★ღ◈✿，每个人都有自己的做法★ღ◈✿。“你在不在牌桌★ღ◈✿，这是很重要的★ღ◈✿。”他补充说道★ღ◈✿。
“投资和研究本质上是一回事★ღ◈✿，只是一个在理论世界★ღ◈✿，一个在真实世界★ღ◈✿。”在他的表述里★ღ◈✿，实验室研究是提出假设★ღ◈✿、在实验中验证★ღ◈✿；而投资是对一个赛道或一家公司提出假设★ღ◈✿，再把资金投入其中进行验证★ღ◈✿。
王捷告诉记者★ღ◈✿，在每一波科技浪潮的早期★ღ◈✿，研究的意义格外突出★ღ◈✿。“一个行业最开始的时候★ღ◈✿，产业太阳集团app旧版下载★ღ◈✿、用户★ღ◈✿、学术★ღ◈✿、政策等几方对行业的认知其实是接近的★ღ◈✿，这个时候研究可以推动一些事情的发展★ღ◈✿。”在他看来★ღ◈✿，如果AI带来的新经济系统是一艘巨轮★ღ◈✿，AI本身就是这艘巨轮的“甲板”★ღ◈✿。当下的AI产业★ღ◈✿，整个“甲板”还在变厚★ღ◈✿、变大★ღ◈✿，也因为算法尚未收敛而未最终定型★ღ◈✿，上层建筑长成什么样更没有定型★ღ◈✿。王捷认为★ღ◈✿，任何在早期就对这艘巨轮方向做出系统性研判的努力★ღ◈✿，都可能在未来产生结构性影响★ღ◈✿。
基于这样的逻辑★ღ◈✿，他在工作中延续了这种方法★ღ◈✿：以宏观框架为基础★ღ◈✿，以微观层面的关键细节做验证★ღ◈✿，再顺着这个研究脉络作出投资决策★ღ◈✿。他同时透露★ღ◈✿，自己在深圳牵头开展AI相关研究★ღ◈✿，目前也在联合行业内头部企业和机构★ღ◈✿，准备推出一份面向“AI在真实经济环境下执行任务”的能力评测报告★ღ◈✿，并计划定期发布★ღ◈✿。
对于AI下一阶段的研究方向★ღ◈✿，王捷向记者罗列了几个他正在持续跟踪的主题★ღ◈✿：Scaling Law会在何处收敛★ღ◈✿、Transformer之后是否出现新架构等★ღ◈✿。
在他看来★ღ◈✿，一个非常需要社会层面展开大讨论的问题★ღ◈✿，是人和AI之间的边界★ღ◈✿。“目前AI把可以量化★ღ◈✿、形式化的任务都做了★ღ◈✿；留给人的★ღ◈✿，是判断★ღ◈✿、创造★ღ◈✿、沟通★ღ◈✿、审美这些事★ღ◈✿。”他对记者表示太阳集团app旧版下载★ღ◈✿，但神经网络的本质是对人脑工作机制的逆向工程化★ღ◈✿。“万一哪天人类情商的底层运作机制★ღ◈✿，也被算法完成逆向工程★ღ◈✿，并复刻成模型呢？”
王捷表示★ღ◈✿，如果上述时点到来★ღ◈✿，哪些开发行为应被约束★ღ◈✿、由谁来约束★ღ◈✿、如何在全球算法工程师群体中达成一致★ღ◈✿，都是值得所有相关方严肃思考和行动的问题歪歪漫画官方进入入口页面★ღ◈✿。
